长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳
2025年，险资跑步入市。
日前，华菱钢铁（000932.SZ）披露股东权益变动。2025年1月至今，信泰人寿保险股份有限公司（以下简称“信泰人寿”）通过二级市场集中竞价方式购买公司股份至3.45亿股，占公司总股本的比例已达到5%。
无独有偶，江南水务（601199.SH）也在前一日公告，利安人寿保险股份有限公司（以下简称“利安人寿”）已增持江南水务股份至4699.54万股，占公司总股本的5.03%。
长江商报记者注意到，包括上述两次举牌在内，今年以来，险资已19次举牌上市公司，涉及15家上市公司，数量与2024年全年水平相当，呈现“高频率、高集中度”特征。
特别是在当前政策支持、会计准则优化和“资产荒”等多重因素驱动下，高股息权益资产仍是险资青睐对象，银行、公用事业等板块依旧占据主导地位。与此同时，部分险资也开始关注低估值周期股，例如钢铁行业龙头华菱钢铁，反映出险资在资产配置上的多元化趋势。
两日内两家上市公司被举牌
7月伊始，两家A股上市公司相继被险资举牌。
7月2日晚间，江南水务披露股东权益变动，利安人寿通过集合竞价方式累计增持公司股份4699.54万股，占公司总股本的5.03%。
简式权益变动报告书显示，2025年1月和2月，利安人寿通过集中竞价方式分别增持江南水务288.38万股、59.26万股，增持比例为0.31%、0.06%。7月，利安人寿再次买入江南水务110万股，增持比例0.12%，达成举牌。
值得关注的是，这并非江南水务首次被险资举牌。2024年5月，长城人寿通过二级市场增持江南水务股份4676.17万股，占公司总股本的5.0001%，构成举牌，交易总金额约为2.25亿元。
同花顺数据显示，2025年一季度，长城人寿继续增持江南水务93.37万股，期末持股数量为5964.78万股，持股比例为6.38%，为江南水务第三大股东。
7月3日晚间，另一家上市公司华菱钢铁也公告，当日信泰人寿通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持华菱钢铁69.09万股股票，占公司总股本的0.01%。本次增持后，信泰人寿持有华菱钢铁股份3.45亿股，占公司总股本的5%。
长江商报记者注意到，信泰人寿增持华菱钢铁从今年1月开始。其中，今年1月和2月，信泰人寿分别买入华菱钢铁271.21万股、1074.1万股。今年3月和4月，信泰人寿分别买入华菱钢铁1.34亿股、1.76亿股，同时卖出1195.11万股、429.46万股。
此后的5月至7月，信泰人寿继续买入华菱钢铁1688.31万股、1709.5万股、69.09万股，最终达成举牌。
资料显示，信泰人寿成立于2007年5月，其第一大股东为浙江国资上市公司物产中大（600704.SH），持股比例为33%。本次举牌华菱钢铁之前，信泰人寿并未持有其他上市公司股份比例超过5%。
除了信泰人寿之外，截至2025年3月末，瑞众人寿-自有资金、中国人寿-传统-普通保险产品-005L-CT001沪分别持有华菱钢铁7180.86万股、5495.28万股，持股比例分别为1.04%、0.8%。
加大配置高股息权益资产
事实上，2025年以来，险资入市力度显著提升。
长江商报记者注意到，在过去5年时间内，2020年和2023年曾为险资举牌高峰，举牌次数均在20次以上。2024年，险资共举牌20次，涉及15家上市公司，其中H股占比超60%，且多集中于银行、公用事业、能源等板块。
据不完全统计，包括本次利安人寿举牌江南水务、信泰人寿举牌华菱钢铁在内，今年以来，险资已19次举牌，涉及15家上市公司，数量逼近2024年全年水平，呈现“高频率、高集中度”特征。
按板块划分，银行股仍是险资举牌核心标的。2025年的举牌中，险资13次举牌涉及港股，9次举牌涉及银行板块，特别是招商银行成为唯一一家被三次举牌的上市银行，邮储银行、农业银行、无锡银行、杭州银行等均被险资举牌。
根据国家金融监管总局发布数据，截至2024年末，保险资金运用总额为33.56万亿元，其中权益类资产（含股票、证券投资基金、长期股权投资）规模约6.57万亿元，占保险资金运用总额的19.6%。
今年4月，国家金融监督管理总局发布通知，将保险资金权益类资产配置比例上限提高5%，简化偿付能力充足率与权益类资产比例的对应档位标准，进一步拓宽权益投资空间。
市场人士分析，除了政策支持中长期资金入市之外，在债券收益率下行、非标资产稀缺的背景下，险资转向高股息权益资产增厚收益，是推动其举牌力度加大的核心原因。与此同时，部分险资也开始关注低估值周期股，例如钢铁行业龙头华菱钢铁，反映出险资在资产配置上的多元化趋势。而从会计的角度来看，险资通过举牌将股票计入FVOCI（公允价值变动计入其他综合收益），也有着减少利润波动的考量。
中泰证券曾指出，基于保险机构负债端的长久期特性，配置高股息资产可以通过票息收入缓解利息收入下滑的压力。预计高股息策略将继续成为保险权益资产配置的主线，这一趋势不仅有助于保险机构应对当前的市场挑战，也为保险行业在金融市场中的长期稳定发展提供支持。
而对于本次增持华菱钢铁，信泰人寿方面表示，主要是基于对华菱钢铁发展前景的看好及其价值的认 可，拟通过本次增持提升对华菱钢铁的影响力，支持华菱钢铁做强做优，并分享华菱钢铁未来发展的长期红利。
利安人寿也称，增持江南水务是基于保险公司自身配置需求以及上市公司配置价值进行的长期投资。
同花顺数据显示，上市至今，华菱钢铁、江南水务的现金分红总额分别为104.36亿元、10.35亿元，股息率分别为2.39%、2.35%。
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